CITIC Securities: Uuden tupakkateollisuuden kasvuodotusten odotetaan paranevan vuoden toisella puoliskolla

CITIC Securities: Uuden tupakkateollisuuden kasvuodotusten odotetaan paranevan vuoden toisella puoliskolla

CITIC Securities uskoo, että maailmantalous kohtaa epävarmuutta vuonna 2024 ja tupakkateollisuudessa tulee olemaan jäykkiä kysyntäominaisuuksia. Yhdysvaltojen sähkösavukkeiden sääntelypolitiikan toistuvien positiivisten signaalien vuoksi Philip Morris International ja British American Tobacco ovat myös päässeet patenttiratkaisuun HNB-tuotteista ja uuden tupakkateollisuuden kasvuodotukset vuoden toisella puoliskolla. odotetaan paranevan.

CITIC Securities julkaisi 3. heinäkuuta raportin "Viennin kasvu kääntyy positiiviseksi, Yhdysvaltain valvonta antaa positiivisen signaalin", jossa todettiin, että tullihallinnon tietojen mukaan Kiinan sähkösavukkeiden vienti toukokuussa 2024 oli 1,01 miljardia dollaria. vuosikasvu kääntyi positiiviseksi. Tietojen elpyminen johtuu pääasiassa viennin merkittävästä kasvusta. Vaikka keskimääräinen vientihinta on laskenut, se osoittaa merkkejä vakiintumisesta verrattuna kahden viime vuoden selvään laskutrendiin.

Toukokuussa e-savukkeiden viennin arvo Yhdysvaltoihin +34,9 % vuodentakaisesta 340 miljoonaan dollariin, mikä kuvastaa sähkösavukkeiden vahvaa kysyntää Yhdysvaltain markkinoilla; Yhdistyneeseen kuningaskuntaan suuntautuvan viennin arvo -19,0 % vuodentakaisesta 130 miljoonaan dollariin, mikä jatkui vuositasolla laskevassa trendissä, mutta lasku kaventui huhtikuuhun verrattuna, CITIC Securities arvioi, että se oli pääasiassa innovatiivisten tuotteiden, kuten vaatimustenmukaisten suurikapasiteettisten ja seulottujen sähkösavukkeiden, lanseeraus. Huhtikuussa 2025 kertakäyttöisten e-savukkeiden kielto Isossa-Britanniassa otetaan virallisesti käyttöön, ja useat tuotemerkit nopeuttavat tuotteiden toistamista.

Valvonta on viime aikoina antanut myönteisiä signaaleja. Sen jälkeen kun yhdysvaltalaiset mentolilla maustetut tuotteet läpäisivät PMTA:n ensimmäistä kertaa, Australian sähkötupakkakieltoa on asteittain lievennetty. CITIC Securities uskoo, että rehottavat laittomat markkinat pakottavat ministeriöt tarkastelemaan uudelleen sääntely-asennetta, minkä odotetaan hyödyttävän laillisesti käytettyjen sähkösavukemerkkien myyntiä.

Mitä tulee heat-not-burn (HNB) -tutkimukseen, CITIC Securitiesin analyysi uskoo, että markkinoiden kysynnän näkökulmasta tuontitiedot osoittavat, että kysyntä Japanissa ja Saksassa, Hea-not-burn (HNB) -järjestelmän ydinmarkkinoilla, on ylläpitänyt nopeaa kasvua. Japanin HNB-tuontimäärä kasvoi huhtikuussa 2024 51,8 % vuodentakaisesta. , Saksan HNB-tuontimäärä maaliskuussa 2024 oli +132,1 % vuodentakaisesta. Samaan aikaan Kiinan HNB-vienti on ollut positiivinen: viennin arvo ja keskihinta huhti-toukokuussa 2024 +2,9 %/+33,8 % vuoden takaisesta.

Yritysten näkökulmasta johtavat yritykset ovat peräkkäin vahvistaneet HNB-markkinoiden laajentumista. Philip Morris International on lisännyt markkinainvestointeja Ukrainassa ja Egyptissä tuotepromootiolla, tuotantokapasiteetin laajentamisella sekä osakefuusioilla ja -kaupoilla. Japan Tobacco International on lisännyt HNB-investointien laajuutta ja tullut Lähi-idän ja Afrikan markkinoille.

Sääntelyn näkökulmasta valvontaa EU:ssa ja osassa Kaakkois-Aasiaa on vahvistettu. Puola on edistänyt sääntelyprosessia, jolla kielletään maustetun kuumennetun tupakan myynti vastauksena EU:n direktiiviin (EU kieltää maustettujen kuumennettujen tupakkatuotteiden käyttöönoton); Vietnam aikoo vahvistaa sähkösavukkeiden ja kuumennetun tupakan valvontaa.

Tulevaisuudessa on odotettavissa, että ydinmarkkinoiden kysynnän kasvaessa ja suuren potentiaalin markkinoiden laajentuessa HNB-teollisuuden mittakaavan odotetaan kasvavan entisestään.

Makrotaloudellinen paine on johtanut tupakkatuotteiden heikkoon kuluttajakysyntään; suuret muutokset tupakkaan liittyvissä politiikoissa ja määräyksissä; VUSE altto mentolin maku ei läpäissyt PMTA:ta; häiritsevien sumutusteknologiapolkujen korvaaminen; ja laittomien tuotteiden valvonta on odotettua heikompaa.

Maailmantaloutta kohtaa epävarmuus vuonna 2024, ja tupakkateollisuudessa on jäykät kysyntäominaisuudet. Yhdysvaltojen sähkösavukkeiden sääntelypolitiikan toistuvien positiivisten signaalien vuoksi Philip Morris International ja British American Tobacco ovat myös päässeet patenttiratkaisuun HNB-tuotteista ja uuden tupakkateollisuuden kasvuodotukset vuoden toisella puoliskolla. odotetaan paranevan.