Osinkoista käännekohtiin: kolme puomia ja kolme sähkötupakkateollisuutta{0}}

Kiinan sähkötupakkateollisuus on viimeisen vuosikymmenen aikana käynyt läpi liiketoiminnan ihmesyklin:
Epäselvyydestä massayrittäjyyteen, pääomahulluudesta sääntelyn tiukentamiseen, vientivoitoista globaaliin valppauteen.
Jotkut rikastuivat, kun taas toiset epäonnistuivat.
Jos tälle vuosikymmenelle annettaisiin otsikko, se olisi:
"Kolme siunausta, kolme kriisiä muodostavat e-tupakkateollisuuden koko kasvun ja kohtalon."
01 Ensimmäinen siunaus: Politiikan "villi kultakausi" mitätön (2014-2018)
Se oli "aikaa ilman kattoa".
Sähkötupakkateollisuus sai juuri yllätyksen Yhdysvalloista, ja Kiinan toimitusketju heräsi yössä.
Shenzhenistä ja Dongguanista tuli "maailman e{0}}savuketehtaita", ja lukemattomat tehtaat saivat tilauksia ulkomailta.
Ei ollut sääntelyä, ei verotaakkaa eikä kiintiöitä.
Jokaisen e-savukkeen valmistus maksoi muutaman dollarin, ja sen voitiin myydä kymmenillä dollareilla ulkomaille.
Tuolloin se, joka pystyi jäljittelemään nopeimmin ja toimittamaan nopeimmin, rikastui yhdessä yössä.
Se oli "ensimmäinen kierros sähkötupakka-ihmisten varallisuusmyytissä" -, joka luotti mahdollisuuksiin, ei brändeihin. Mutta alan hulluuden huipulla kriisin siemenet kylvettiin hiljaa: toistuvia tuoteturvallisuushäiriöitä; kova homogenointikilpailu; kuluttajakoulutuksen puute; sääntelyn viivästyksiä.
Niinpä teollisuus synnytti paniikkia valtavien voittojen keskellä.
Kaikki tiesivät, että "se säännellään lopulta", mutta kukaan ei halunnut lopettaa. Koska juokseminen mahdollisuuksien tuulessa oli kannattavampaa kuin pohtiminen.
02 Toinen siunaus: "Yueke Era" pääoman vauhdittamana (2018–2021)
Vuonna 2018 nimi muutti toimialan - RELX Yueke.
Tämä alle kolme vuotta sitten perustettu yritys muutti e-savukkeet "kokoonpanoteollisuudesta" "kuluttajabrändikilpailuksi".
Siitä lähtien e{0}}savukkeilla oli "muodikas ja merkkitupakka".
Capital vastasi.
Riskipääomarahastot, kuten Sequoia, Source Code ja IDG, tulivat näyttämölle, ja Shenzhenissä syntyi satoja uusia brändejä.
Vain kahdessa vuodessa koko teollisuus tuli "kanavaräjähdyksen + pääoman arvostuksen räjähdysmäiseen" kultakauteen.
Kauppoja syntyi kuin bambunversoja sateen jälkeen, ja yhdeltä kadulta löytyi kolme tai viisi e-savukekauppaa.
Yrittäjät uskoivat rakentavansa "seuraavan Xiaomin",
Sijoittajat uskoivat vakaasti, että tämä oli "uusi sininen valtameri globaalin 消费升级".
Vuoteen 2021 asti Yueke meni pörssiin.
Sen markkina-arvo nousi aikoinaan 30 miljardiin dollariin, ja siitä tuli maailman häikäisevin uusi kulutusmyytti.
Myytti kuitenkin lopulta halkeaisi todellisuuden.
Saman vuoden toisella puoliskolla National Tobacco Bureau julkaisi征求意见luonnoksen -
E-savukkeet otettiin virallisesti mukaan tupakanhallintaan.
Pääomabuumi pysähtyi äkillisesti,
Sijoittajat vetäytyivät, kaupat alkoivat sulkeutua ja kasvumalli nollattiin yhdessä yössä. Toinen siunaus päättyi säädösasiakirjaan ja aloitti myös koko teollisuuden ensimmäisen todellisen heräämisen.
03 Kolmas siunaus: ulkomaille laajentumisen "pakoaikakausi" (2021–2023)
Kun kotimainen sääntely otettiin käyttöön ja makuja rajoitettiin,
E-savukeyhtiöt valitsivat yhdessä "selviytymisen ulkomaille laajentumisen kautta". Kaakkois-Aasiasta Lähi-itään, Euroopasta Latinalaiseen Amerikkaan,
Kiinalaiset e{0}}savukemerkit peittivät melkein koko maailmanlaajuiset markkinat. Tämä siunauskierros tuli kahdesta todellisuudesta:
Ulkomaan markkinoiden sääntely jäljessä; Kiinan toimitusketjun tehokkuus oli vertaansa vailla.
Ensimmäinen erä ulkomaisia ​​yrityksiä teki valtavia voittoja.
Lähi-idän agentit tilasivat miljoonia savukkeita kerralla,
E-savukkeista tuli TikTokin, Shopeeen ja Amazonin bestseller.
"Laajentuminen ulkomaille merkitsee valtavia voittoja", siitä tuli alan tunnuslause.
Mutta pian kolmas kriisi saapui hiljaa. Vuodesta 2023 lähtien Yhdistynyt kuningaskunta, Ranska, Australia ja Yhdysvallat ovat alkaneet vahvistaa sääntelyä.

Veroasteet nousivat, tuontilupia rajoitettiin ja kanavien noudattamiskustannukset nousivat;
Vuodesta 2024 tähän päivään "harmaata vientiä" on vähitellen takavarikoitu.
Globaali sääntely kiristyi, mikä teki merentakaisesta myytistä kestämättömän.
Ja niiden yritysten, jotka eivät onnistuneet luomaan brändejä, oli palattava hintasodan suohon. Osinkojen haihtumisen jälkeen markkinoilla selviytyneille ei jää enää mahdollisuuksia vaan vaikeampia ongelmia:
"Kun et voi enää voittaa nopeudella, mihin muuhun voit luottaa?"
04 Kolmen kriisin ydin: "mahdollisuuksien logiikasta" "järjestelmälogiikkaan"
Kun tarkastellaan näitä kolmea osinkoa ja kolmea kriisiä, niiden takana on keskeinen sääntö:
Jokainen teollisuusbuumi perustuu "ulkoisiin osinkoihin";
Jokainen romahdus on seurausta sisäisen järjestelmän puuttumisesta yrityksissä.
Viimeisen vuosikymmenen aikana sähkötupakkateollisuus voitti melkein kaiken olemalla "nopea":
Nopea tuotekehityksessä, nopea kanavien haltuunotossa, nopea kaupallistaminen.
Mutta kun ulkoiset osingot katoavat, "nopeasta" tulee yritysten suurin este.
Nykyinen ongelma ei ole enää "onko mahdollisuuksia",
mutta "onko järjestelmä":
Kuka voi toimia tehokkaasti vaatimustenmukaisuuden puitteissa? kuka voi rakentaa tunnettuutta tilanteessa, jossa brändin leviäminen on estetty; jotka voivat saavuttaa yhdistetyn kasvun vaihteluissa.
Tämä on juuri "neljäs vaihe", jossa ala on siirtymässä - pitkän aikavälin arvon-aikakauteen.
05 Kohti tulevaisuutta: nopeista osingoista pitkän aikavälin arvoon-
Sähkötupakkateollisuus on pakotettu kypsymään.
Säännösten tiukentuminen, pääoman vetäytyminen ja globaalien politiikkojen kiristyminen pakottavat yrityksiä muuttumaan "mahdollisuuksien liiketoiminnasta" "järjestelmäliiketoiminnaksi".
Tulevat voittajat eivät ole enää "joka toimii nopeasti",
mutta "jolla on vakaa järjestelmä": strategisella järjestelmällä: pystyy näkemään sääntelyn rytmin ja kategoriatrendit; brändijärjestelmällä: selviytyminen aikakaudella ilman mainontaa, luottaen kulttuuriin ja luottamukseen; tuotejärjestelmällä: pystyy luomaan todella vakaita, turvallisia ja tuotteita, joilla on jatkuva kulutusteho; organisaatiojärjestelmällä: yrityksen saaminen toimimaan ei pomon vaan mekanismin avulla.
Tämä on kehitys "voittoa{0}}hakevasta ajattelusta" "arvoajatteluun",
ja se ei ole eloisaa, mutta se on-pidempikestoisempi.
Johtopäätös: Kolme osinkoa ovat aikakauden antamia mahdollisuuksia;
Kolme kriisiä ovat aikakauden vaatimia kustannuksia.
Nykypäivän e{0}}tupakkateollisuus ei ole enää peliä "joka juoksee nopeasti voittaa".
mutta käytäntö "kuka selviää pidempään voittaa".
Kun osingot katoavat, se on todellinen lähtökohta yrityksille.
Syklin ymmärtäminen, järjestelmien rakentaminen ja pitkän aikavälin arvon luominen--
nämä ovat e{0}}tupakkateollisuuden vastauksia seuraavan vuosikymmenen aikana.